Investing.com — Alkollü içecek üreticisi Rémy Cointreau’nun hisseleri Salı günü %2,2 oranında geriledi. Bernstein, hisse senedinin değerlendirmesini “piyasa performansı” seviyesine düşürdü. Önceki değerlendirme ise “piyasanın üzerinde performans” şeklindeydi. Bernstein, son dönemdeki artışın gelecekteki iyileşmeyi zaten yansıttığını belirtti.
Bernstein, hedef fiyatını 53 euro olarak korudu. Bu hedef, 26 Ekim’deki kapanış fiyatı olan 51,85 euronun %2 üzerinde yer alıyor.
Ekim ayı içerisinde hisse senedi %18 değer kazandı. Yılın başından itibaren toplam kazanç %42’ye ulaştı. Büyük ölçekli alkollü içecek üreticilerinde bu oranlar ise yalnızca %11 ve %2 seviyelerinde kaldı. Bernstein, daha az iyimser ancak hala zorlayıcı bir görünümün yükselişi tetiklediğini ifade etti.
Rémy Cointreau, önümüzdeki 12 ay için beklenen kazançların 25,9 katından işlem görmektedir. Bir sonraki 12 ay içinde bu oran 21,9 kat olarak öngörülüyor. Bernstein’ın tahminleri piyasa beklentilerinin üzerinde bulunuyor. Bu değerleme büyük içki şirketlerine %95 prim taşırken, endekse göre prim oranı ise %70 seviyesinde gerçekleşiyor. Her iki durumda da uzun vadeli primle benzer veya daha yüksek bir düzeyde seyrediyor.
Bernstein, toparlanmanın beklenenden uzun sürdüğünü ifade etti. Kısa vadeli görünüm ise istikrarlı ya da mütevazı bir satış büyümesi göstermekte.
Satışlardaki toparlanma ve sürdürülebilir maliyet tasarrufları kritik öneme sahip. Bu unsurlar üç yıl boyunca hisse başına kazançta orta düzeyde bir büyüme sağlayabilir; fakat bu durum artık hisse fiyatlarına tamamen yansıdı.
Bernstein bazı olumlu işaretlere dikkat çekti. Konyak sektörü Çin’de istikrara kavuşmuş gibi görünmektedir; Çin şirketin ikinci en büyük pazarıdır.
Amerika Birleşik Devletleri’nde konyak talebi zayıf kalmaya devam etmekte. Ancak piyasadaki düşüş hızı yavaşlıyor. Cointreau ise pazarda güçlü bir şekilde öne çıkıyor.
Ağustos’a kadar olan üç aylık süreçte Rémy Cointreau’nun ABD’deki satış hacimleri %1,4 arttı; bu oran kokteyl dışındaki geniş pazar ortalamasının üstünde yer alıyor. Bernstein, elde edilen kazancın düşük marjlı Cointreau tarafından yönlendirildiğini ifade ederek bu durumun fiyatlandırma ve ürün karışımı üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.
2026 mali yılı satışları %0,2 artış gösterdi; ancak marjlar baskı altında kalmaya devam ediyor. Şirketin mali yılı 31 Mart’ta sona ermekte.
CEO Franck Marilly’nin üç yıllık “RC Forward” planı hedeflerini ortaya koydu. Plan, 2029 mali yılına kadar ek olarak 100 milyon euro cari faaliyet karı öngörüyor ki bu da 2026 mali yılı bazında yıllık %17’lik bir büyümeye işaret ediyor.
Bernstein ayrıca 68 milyon euro ek kar tahmininde bulundu; bu da yıllık %12 büyümeye denk geliyor. Tahminlerinde yukarı yönlü potansiyelin üçte ikisini içerdiğini kaydetti. Şirket tam hedefe ulaşabilirse hisse başına kazanç tahminlerine önemli oranda yukarı yönlü katkıda bulunabilir.
Plan ile ilgili detaylar 25 Kasım’da açıklanacak ve bu tarih aynı zamanda 2027 mali yılı ilk yarı sonuçlarıyla örtüşmekte. Rémy Cointreau, 28 Ekim’de rapor yayınlayacak ve Bernstein yatırımcı ilişkileri ekibinin dönem kapanışı öncesinde iyimser olduğunu bildirdi.
2027 mali yılı için Bernstein’ın tahminleri piyasa beklentilerinin üzerinde bulunmaktadır; net satışlarda %2 artış, cari faaliyet karında %4 ve hisse başına kazançta %6 fark söz konusudur.
Bernstein ayrıca şirketin yaşlandırılmış konyak envanterini değerlendirdi ve satışlara göre stok seviyesinin tarihsel ortalamanın neredeyse iki katına ulaştığını belirtti. Net borç ise 2026 mali yılı sonunda FAVÖK’ün 3,22 katına yükselmiş durumda; geçen yıl bu oran 2,40 kattır ve Bernstein kar büyüdükçe borcun azalacağını öngörüyor.
Bernstein yukarı yönlü riskleri sıraladı; bunlardan biri Çin’de daha hızlı bir toparlanma olasılığıdır. ABD trendlerinde yaşanacak iyileşmeler ve hedeflenen 100 milyon euro karın tam olarak teslim edilmesi diğer riskler arasında yer almakta. Aşağı yönlü riskler ise Çin’de yaşanan gecikmelere bağlı olarak ortaya çıkarken ABD’de zayıf trendler ile her iki pazardaki yüksek stok seviyeleri de risk oluşturmakta.
Rémy Cointreau’nun piyasa değeri 2,74 milyar eurodur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş olup çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakınız.
